A pénz megközelítésekor az egyszerű számtani és látszólag logikus megközelítés nem mindig működik. Úgy tűnik, hogy ha egy egyenlő egyvel, akkor egy rubel mindig és mindenütt egyenlő egy rubeltel. Ez helyes, de csak akkor, ha nincs idő.
koncepció
A pénz időbeni értéke annak a ténynek köszönhető, hogy mindaddig, amíg alternatív és változatos lehetőségek vannak a jövedelemszerzésre, a pénz értéke mindig függ attól a pillanattól, amikor azt várhatóan megkapja. Mivel a rendelkezésre álló alapokból kamatot lehet szerezni, minél hamarabb érkeznek be pénzügyi eszközökből vagy vállalkozásokból származó bevételek, annál jobb. Itt a „hamarabb” azt is gyakran jelenti, hogy minél hamarabb és / vagy nagyobb gyakorisággal érkezik bevétel, annál jobb. Ezért bármilyen befektetési döntés meghozatalakor folyamatosan figyelembe kell venni a pénz értékének időbeli változásának vagy a pénz jövőbeni értékének fogalmát. Valójában ez a koncepció magában foglalja az időben elosztott pénz „közös nevezőjének” hozását.
infláció
A világ bármely gazdaságában inflációs folyamatok vannak kitéve, amelyek az áruk és szolgáltatások árának folyamatos emelkedéséből állnak. Az infláció katasztrofális lehet, mint például Venezuelában vagy Szomáliában és Oroszországban a 90-es évek elején, ugyanakkor mérsékelt és meglehetősen kényelmes a nemzetgazdaság számára. Vagyis az árak folyamatosan és folyamatosan emelkednek, tehát ma egy rubelért vásárolhat, bár egy kicsit, de többet, mint holnap ugyanazon rubelért.
Így a pénz értékének idővel történő megváltoztatásának koncepcióját két különböző oldalról lehet megközelíteni. Egyrészt a mai pénzt kamatokba lehet befektetni és jövedelmet generálni. Vagyis növekszik a veszteséges nyereség. Másrészt a nem mozgó alapok folyamatosan veszítik értéküket, kifejezve az áruk és szolgáltatások mennyiségével, amelyet ezzel a pénzzel lehet megvásárolni. Mindkét esetben a kulcskérdés a jelenleg rendelkezésre álló pénz jövőbeni értékének meghatározása. Ez igaz mind az üzleti életre, mind az egyénekre.
Egyszerű és összetett kamat
A különféle pénzügyi eszközökbe történő befektetést kamatot végzik, míg a kamat bármilyen üzleti tevékenység nyereségességét is méri. A befektetett összeg kamatának kiszámításához két általánosan elfogadott módszer létezik. Az egyszerű százalékokat, amint a neve is sugallja, nagyon egyszerűen kell kiszámítani. Általában az éves kamatról beszélünk. Az éves jövedelem összegét úgy lehet meghatározni, hogy az adott évre meghirdetett hozam százalékát vesszük figyelembe a befektetett összegből. Az egyszerű kamat felhalmozódik a takaréklevelekre, a kötvények kuponjövedelmére, bizonyos típusú banki betétekre és számos más esetben. Az összetett kamat és az egyszerű kamat közötti különbség a kamatfelhalmozás gyakoriságában és a kamat felhalmozásának folyamatos változásában rejlik. Ha az egyszerű kamatból származó jövedelem meghatározásához elegendő az éves kamat és a befektetési időszak értékének megismerése, akkor az összetett kamatokhoz ehhez hozzá kell adni a kifizetések időszakosságát, valamint az aktiválás tényét, vagyis a kapott kamatok hozzáadását a beruházások fő összegéhez. Az összetett kamat kiszámítása egy olyan képlet szerint történik, amely előírja a kamatláb emelését a díjak összegére a teljes befektetési időszakra. Az összetett kamatok alapján kell elvégezni az alapvető számításokat az egyik vagy másik pénzbefektetés hatékonyságának értékeléséhez.
Az összetett kamat fogalmának fejlesztése
A pénz jövőbeni értéke nem más, mint az az összeg, amelyre a jelenlegi befektetések növekednek az összetett kamat felhalmozódásuktól számított időszakában a befektetési időszak végéig. Ezt néha „hozzáadott értéknek” hívják. A pénz jövőbeli értékének képlete teljesen megegyezik az összetett kamat kiszámításának képletével:
FV = PV * (1+ E) ⁿ
FV (jövőbeli érték) - a pénz jövőbeli értéke;
PV (jelenérték) - a pénz valódi értéke;
E - kamatláb egy eredményszemléletű időszakra;
N az eredményszemléletű időszakok száma.
Mivel ez nem egy adott bankhoz való hozzájárulásról szól, ahol a kamatlábat szigorúan az a bank határozza meg, hanem a rendelkezésre álló készpénz jövőbeni értékének meghatározásáról, rendkívül fontos a kamatláb meghatározása. Ennek a kérdésnek a megoldására számos megközelítés létezik. A főbbek a következők:
- egy adott régió átlagos bankkamatlába, amely a befektetés időpontjában a piacon uralkodik;
- az ország központi bankjának diszkontrátája;
- rögzített inflációs ráta, akár a fogyasztási cikkek, akár az ipari árak szempontjából, a tárgytól függően;
- a gazdasági fejlesztési minisztérium által jóváhagyott előrejelzett inflációs ráták;
- A LIBOR kamatlábak országkockázattal növekednek, ha külföldi partnerekkel történik elszámolás.
A pénz jövőbeli értékének gazdasági kiszámításakor az árfolyam kiválasztása gyakran sokkal hosszabb időt vesz igénybe, mint az előrejelzett pénzforgalom megvitatása.
leszámítolás
A pénz jövőbeni értékének meghatározásának folyamata a pénz valódi értékének meghatározásának fordított problémájával, azaz a diszkontálási folyamathoz kapcsolódik. Teljesen nyilvánvaló, hogy ebben az esetben a megadott képletet egyszerűen átalakítják a matematikai szabályok szerint, nevezetesen:
PV = FV / (1+ E) ⁿ
A diszkontálási feladat akkor merül fel, amikor a jelenlegi jövőbeli cash flow-t ki kell értékelni, ami szinte mindig szükséges az üzleti tervek és egyéb gazdasági számítások elkészítésekor.
járadék
A sci-fi név ellenére a járadék fogalma csak egyenlő mennyiségű készpénz áramlásának megjelölése, rendszeres időközönként. Ez a jelenség nagyon gyakori. Adhatunk közismert példákat. Fizetés, időszakos fizetés a közüzemi szolgáltatásokért, egy mobiltelefon korlátlan mértékű befizetése, időszakos hozzájárulások a takarékszámlához stb. A cash flow lehet befektetésből származó pénzbeáramlás vagy a jövőbeni jövedelemszerzés céljából befektetett cash flow-k. Szinte minden projekt megvalósíthatósági tanulmányaiban mindig megtalálják a járadékot.
A járadék jövőbeli értéke
A pénz jövőbeni vagy jelenlegi járadékértékének kiszámítása alig különbözik a már leírt összetett kamat kiszámításától. Csak minden egyes átmeneti időszakra - a kamatok mellett - egy időszakos hozzájárulást is hozzáadnak, és ehhez az összeghez már kiszámítják a következő időszak kamatát. Van egy képlet a számításhoz, kissé bonyolultnak tűnik:
FV = PV * ((1+ E) ⁿ-1) / E
A gyakorlatban ez a képlet kényelmetlen, általában vagy felhalmozódási tényezőket tartalmazó táblázatokat használnak egy monetáris egység életjáradékához, vagy - ami a leggyakoribb - beépített képleteket használ az EXCEL alkalmazásban.
Példa egy ilyen táblára az alábbiakban:
A táblázatban szereplő adatok tényezők a járadék pénzének jövőbeli értékének meghatározásához. Ennek megfelelően, amikor meg kell határozni a pénz valós értékét, azaz a járadék diszkontálását, ezek a tényezők a megfelelő cash flow-k nevezőiivé válnak.
