A modern gazdasági terminológiában gyakran fordul elő olyan kifejezés, mint a „nettó jelenérték”, amely azt jelenti, hogy a becsült értéket a különböző befektetési lehetőségek összehasonlításakor használják.
Az üzleti vállalkozások egyik legfontosabb és legszélesebb körű döntése a más vállalkozásokba történő befektetések kérdése. Tehát évente több millió rubel kerül befektetésre gyárakba vagy azok felszerelésébe, amelyek több évtizeden keresztül működnek és további profitot hoznak. A jövőbeni cash flow, amelyet a beruházás hozhat, gyakran kissé bizonytalan. És ha gyárakat vagy gyárakat már felépítenek, és nem hozzák a várt nyereséget, akkor a befektető többé nem lesz képes szétszerelni és viszonteladni őket a beruházás kompenzálása érdekében. Ebben az esetben az üzleti egység (befektető) behajthatatlan veszteségeket szenved.
terminológia
A nettó jelenérték azt a jelenlegi készpénzforrást jellemzi, amely ahhoz szükséges, hogy egy adott beruházási projekt megvalósításából származó társaval egyenértékű jövőbeni jövedelemhez jusson. Például a betéti kamatláb 10%, akkor 100 rubel 110 rubelt hoz az év végén. A 100 rubelt fizetendő betéthez vagy olyan beruházási projekthez való költséghatékonysági elemzés szempontjából, amely ugyanazt a 110 rubelt hozza, a jelenérték ugyanaz lesz.
Van egy befektetési projekt jövedelmezőségi mutatója is - ennek eredménye a nettó jelenérték elosztása a diszkontált befektetések teljes összegével (beruházási költségek).
A beruházások megvalósíthatóságának meghatározása
Ha egy beruházási projektet egy évnél hosszabb ideig fogadnak el, az ilyen beruházásokból származó haszon úgy határozható meg, hogy az év végén kapott jövőbeni pénzeszközöket a projekt kezdő időpontjához hozzák. Ez határozza meg a nettó jelenértéket, amelynek "visszatérnie" kell a befektetőnek. Ezt az összeget összehasonlítják a tervezett költségekkel, azonban egy ilyen értékelés elvégzésekor figyelembe kell venni a "bukást" a kamat tőkésítése formájában. Vagyis az osztalékot az év végén egyszer fizetik ki a befektetőnek, de a bank havonta kamatot fizethet. Ezért az összehasonlító elemzés elvégzésekor a nettó jelenértéket különböző képletek határozzák meg, és egy pénzügyi intézmény esetében figyelembe kell venni a betéti kamat havi kapitalizációját.
A gazdasági szakirodalomban megtalálható egy ilyen „tudományos” megfogalmazás is: a beruházási projekt nettó jelenértéke az összes pénzeszköz-bevétel és -költség alapján kapott pénzügyi források pozitív egyenlege. Ennek összegét a kezdeti időpontra (a beruházási projekt kezdő időpontjára) csökkentik.
A kapott eredmény megjeleníti azt az összeget, amelyet a befektető a projekt megvalósítása után megszerezhet. A jelenlegi érték gyakran a befektető teljes nyereségét tükrözi, de ebben az esetben a projekt maradványértékét nem szabad figyelembe venni.
A projekt nettó jelenértéke: számítási képlet
Tehát az indikátor kiszámításakor a következő képleteket kell használni:
- NPV = összeg (CF t / (1 + i) t);
- NPV = -IC + ÖSSZ (CF t / (1 + i) t),
ahol:
t az évek száma;
CF - fizetés t évente;
IC - befektetett tőke;
i a diszkontráta.
Diszkont tényezők
A nettó jelenérték csak akkor megbízhatóan meghatározható, ha a diszkontráta helyesen lett kiválasztva. E mutató értéke alapján megtalálhatja a megfelelő együtthatókat arra az időszakra, amelyre az elemzést elvégezték.
Csak a bevételek és a cash flow-k költségeinek meghatározásával lehet a nettó jelenértéket e két érték közötti különbségként meghatározni. Ennek eredményeként ez a mutató lehet pozitív és negatív is.
De nézzük az értékeire:
- a pozitív érték azt mutatja, hogy a számlázási időszakban a készpénzbevételek diszkontálásban meghaladják ugyanazt a beruházási összeget, és ez hozzájárul az üzleti egység értékének növeléséhez;
- a negatív érték azt jelzi, hogy nincs a kívánt megtérülési ráta, ami bizonyos veszteségeket eredményez.
Alternatív befektetési lehetőségek mérlegelése
A befektetők gyakran azt kérdezik maguktól, hogy egy adott projektbe befektetik saját tőkéjüket: milyen diszkontrátát kell a társaságnak használni a nettó jelenérték kiszámításakor? A válasz az alternatív befektetési lehetőségek rendelkezésre állásától függ. Például, néha egy vállalkozás egy bizonyos befektetési lehetőség helyett a pénzügyi forrásait más típusú tőke megszerzésére használja, amely nagy profitot hozhat. Vagy egy üzleti egység kötvényeket szerez, amelyeket a saját jövedelmezőségük garantált rendelkezésre állása jellemez.
