Az Oroszországban a leghatékonyabb és leghatékonyabb árfolyam-szabályozó kar a rubel beavatkozása. Mi ez, próbálja meg kideríteni fokozatosan. Az eljárás valójában az Orosz Föderáció Központi Bankjának belföldi valutájának nagyszabású vétele vagy eladása, amely lehetővé teszi az utóbbi árfolyamának egy bizonyos szintre állítását. A stratégia a rubel értékére vonatkozó szabályon alapul: a nemzeti valuta iránti kereslet növekedése vagy csökkenése a nemzetközi piacon az olcsóbbá vagy drágábbá, azaz az árajánlatok növekedéséhez vagy csökkenéséhez vezet.
Miért kellene beavatkozni a Központi Bankba?
Oroszország azon államok kategóriájába tartozik, amelyek virágzik a nyersanyagoknak köszönhetően. Hatalmas mennyiségű olajterméket exportálnak, míg hatalmas mennyiségű fogyasztó-orientált terméket importálnak az országba. Sokak számára a magas rubelárfolyam az USA dollárral szemben nagy előnyt jelenthet. Az embereket az irányítja, hogy minimális költséggel utazhatsz a világon, mivel kis dollárért sok dollárt vásárolhatsz. Az érmenek van egy második oldala is. A nyersanyag-exportban részt vevő vállalatok negatívan állítják a magas arányt. A probléma az, hogy az olajat olcsó dollárért adják el, de a nyersanyagok vásárlása és az alkalmazottak díjazása drága rubelben történik. Az ország költségvetésének az olaj- és földgázágazattól való függése hiányos költségvetést eredményez a nagyon magas nemzeti valuta árfolyam mellett. A rubel stabilizálása és a költségvetési hiány valószínűségének kiküszöbölése érdekében a kormány olyan eljárást hajt végre, mint például a devizapiaci intervenció.
Tényleges számítások: miért értékvesztik le a rubelt?
Vegye figyelembe például a drága rubel negatív hatásait az olaj- és gázipari társaságok tevékenységére. Megbeszéljük egy olyan helyzetet, ahol az olajköltség 1000 dollár lesz. A vállalkozás teljes költsége (például ismét) körülbelül 20 ezer rubel. Amikor a dollár 25 rubelt fog fizetni, a társaság nettó nyeresége tonnánként kb. 5 ezer rubelt fog elérni. Ha a dollár 30 rubelt fog fizetni, akkor a nyereség 10 ezer rubel lesz. Ezt a következőképpen kell kiszámítani:
Rubla árfolyam x Egy tonna olaj költsége - Költségek = Nettó profit
Az ilyen általános formátumú számításokat használják az állam gazdasági tervének elkészítéséhez. A központi bank beavatkozása a devizapiacon annak érdekében történik, hogy megakadályozzák a hazai valuta erőteljes felértékelődését, ami az olajfejlesztés céltalanságához vezethet.
Tényleges számítások: miért kell fenntartani a rubel árfolyamát?
Elfogadhatatlan helyzet alakul ki a piacon még akkor is, ha a rubelt túlzottan gyengítették. Ezt a helyzetet egy konkrét példával elemezzük. Tegyük fel, hogy az országba behozott áruk megegyeznek egy dollárral. Abban a helyzetben, amikor a dollár átváltási árfolyama 20 dollárral egyenlő, a boltban lévő áruk 20 rubelt fognak fizetni, plusz elhanyagolható költségekkel. Amikor a dollár 30 rubelre emelkedik, az importált áruk értéke is növekedni fog. Ennek eredményeként kialakul egy olyan koncepció, mint az infláció. Az infláció ugrása nem haszonnal jár az ország számára, amely az importált termékektől függ. A központi bank a devizapiaci intervenciói ebben a helyzetben a nemzeti valuta külföldi vásárlására irányulnak, hogy növeljék az iránti keresletet.
A beavatkozás jellemzői
A valuta hatalmas vétele vagy eladása a rubel beavatkozása. Mi az eljárás technikai megvalósítása, megpróbáljuk fokozatosan megfontolni. Az eljárást az Orosz Föderáció Központi Bankja szervezi és vezeti. Amikor valódi intervenciót terveznek, a Központi Bank előre értesíti a valutával tervezett manipulációkról. Ezt a megközelítést verbális beavatkozásnak nevezzük. A Központi Bank üzenete a devizapiacon résztvevők bizonyos reakcióját váltja ki. Előfordulhat, hogy a valuta vételéről vagy eladásáról szóló üzenet jelentősen csökkenti a Központi Bank pénzeszközeinek manipulációra fordított kiadásait. Az intervenciós adatok automatikusan ösztönözhetik a nemzeti valuta iránti kereslet növekedését vagy csökkenését. Egyes államok verbális beavatkozást folytatnak a nemzeti valuta árfolyamának befolyásolására. A devizapiaci helyzet drámaian megváltozhat, ha a központi bank befolyásos vezetője utal a jövőbeli eseményekre.
A beavatkozások típusai
A rubel beavatkozása többféle formátumban megvalósítható. Mi ez és mi az eljárás variációja, próbáld meg kideríteni az alábbiakban.
- Verbális beavatkozás (fiktív). A valutapiacot nemcsak a CBR devizaintervenciói, hanem a pletykák is befolyásolhatják, hogy azok végrehajtását a közeljövőben tervezik.
- Valódi beavatkozás. A műveletet nyílt formátumban hajtják végre. A befejezés után a média információkat közzétesz arról, mennyi pénzre volt szükség annak végrehajtásához. Gyakran a devizapiacon történő intervenciót nem egy, hanem több állam részvételével lehet végrehajtani. Ez a helyzet jellemző azokra az esetekre, amikor több ország érdekli az árfolyam megváltoztatása.
Érdemes megjegyezni, hogy a verbális beavatkozás sokkal elterjedtebb, mint a folyamat valódi változata. Ennek oka elsősorban az a tény, hogy a váratlan információk mindig a piaci szereplők erőteljes reakcióját idézik elő.
Irányított beavatkozások
A beavatkozást irány szerint lehet osztályozni:
- A piac mögött. Az intervenció e formája megerősíti a már kialakult piaci mozgást. A kormány manipulálása csak erősíti a trendeket.
- A piac ellen. Ennek az eljárásnak a célja a nemzeti valuta visszaállítása az előző árfolyamhoz. Vagyis a Központi Bank fellép a piacon meglévő és kialakult tendenciák ellen. Sajnos a központi bankok arra irányuló kísérletei, hogy megfordítsák az ármozgás irányát, nem mindig sikeresek.
Mire van szükség a sikeres beavatkozáshoz?
A devizapiaci szabályozás csak akkor ér véget, ha több feltétel teljesül. A következő tényezők meglétéről beszélhetünk:
- A devizapiac résztvevőinek magas szintű bizalma a Központi Bank hosszú távú politikájában.
- Az alaptípus gazdasági mutatóinak jelentős változása.
- Elegendő mennyiségű pénzügyi tartalék van a Központi Bankban.
Egy olyan jelenség tanulmányozásakor, mint például a rubel beavatkozása (amelyet már fentebb tárgyaltunk), érdemes megemlíteni annak használatát nemcsak az árfolyam kiigazítása céljából. Az eljárás célja a piaci volatilitás ellenőrzése, a nemzeti egység likviditási szintjének fenntartása, az árváltozás mértékének csökkentése és az Orosz Föderáció központi bankjának tartalékának felhalmozása.
Mi történik ma a Központi Bankkal, és miért hagyta abba a rubel ellenőrzését?
Az érték katasztrofális csökkenése és az EU szigorú szankciói eredményeként az Oroszországi Bank devizapiaci intervenciói már nem hozták a várt hatást. Kiderült, hogy az aranytartalékok globális felhasználása elpazarolt. Az állammegtakarítások megőrzése érdekében a kormány úgy döntött, hogy a nemzeti valutát szabadon engedi. Ez azt sugallja, hogy az orosz rubel vételi és eladási ára kizárólag a tényleges piaci kereslet és kínálat függvénye.
