A rubel gyors, 2014-es leértékelődése után, amely az év végén tetőzött, az árfolyam kissé esett, és ugyanazon a szinten stabilizálódott. És 2016-ban folyamatos tendencia volt a nemzeti valuta erősödésével, amely ebben az évben még hangsúlyosabb lett. Logikus szempontból a nemzeti valuta erősödése jelzi az ország gazdaságának fellendülését. A boltokban levő árakat csökkenteni kell, ami a lakosság számára fontos. De a valóságban ez nem egészen így van. Miért erősödik a rubel, ha a gazdasági növekedést nem figyeljük meg? Jó vagy rossz?
Az árfolyam függése az olaj költségétől
A rubel növekedésének egyik leggyakoribb magyarázata az olajárak emelkedése. Az ország költségvetésének hatalmas része az olaj más országok számára történő eladásának rovására alakul ki. Ezért a nemzeti valuta érzékeny annak értékének ingadozására. Ha olcsóbb lesz, akkor a rubel esést mutat, ha emelkedik, akkor a rubel erősíti pozícióját az euróval és a dollárral szemben.
Rosneft a hibás?
A Sberbank CIB elemzői szerint a rubel erősödésének egyik oka az volt, hogy a Rosneft kőolaj-óriásban lévő részesedést külföldi társaságoknak adták el. A deviza belépése provokálta a rubel erősödését. Talán ez az állítás nem fog lepni a hétköznapi polgárokat, akik nem képzelik el a devizapiaci méretét és az ügylet összegét. A szakértők szerint az olajipari társaság részesedésének megszerzéséből származó bevétel annyira jelentéktelen, hogy nem befolyásolhatták az árfolyam változását.
Spekulatív tőkebeáramlás
Egyes szakértők szerint a devizapiacon a pénzkeresési stratégiák egyikének, az úgynevezett carry kereskedelemnek a használata lehetséges magyarázat arra, hogy miért értékeli a rubel. A rendszer, amelyen a befektetők dolgoznak, meglehetősen egyszerű. Hiteleket kapnak olyan országokban, ahol a bankok alacsony kamatlábak mellett nyújtanak kölcsönöket. Ezzel a pénzzel eljutnak egy országba, ahol magas a kamatláb, vásárolnak helyi valutát, majd befektetik ugyanazon ország értékpapírjaiba. Egy idő után a befektető viszonteladja az értékpapírokat, vagy megvárja, amíg vissza nem fizetik azokat. Ezután eladja a helyi valutát, és megvásárolja azt, amelyre vissza kell fizetnie a kölcsönt, és visszafizeti.
Egy ilyen egyszerű rendszer lehetővé teszi a jó jövedelemszerzést, de a stabilitás időszakában. Az árfolyam nagyon érzékeny, és néhány hír miatt nagymértékben megváltozhat. Ezért lehetetlen az ilyen tranzakciókat kockázatmentesnek tulajdonítani.
De stabil rubelárfolyam mellett, ha a befektető Oroszországot választotta, akkor továbbra is a győztes. A valuta növekedésével növekszik a potenciális profit, amely vonzóvá válik más befektetők számára. Mivel a fő valuta, amellyel a szállítmányozók kereskednek a dollárral, a dollár, jelentős infúziójuk még erősíti a rubelt. Ezért erősödik a rubel a dollárral szemben.
Az ilyen spekulációk annyira vonzóvá válnak, ha magas a nemzeti valuta árfolyama és a magas kamatláb. A valuta értékének és / vagy a kamatláb csökkenésének következtében a játékosok elkezdenek összeomlani ezeket az ügyleteket.
A kulcs kamatlábának hirtelen emelkedése és magas szintű hosszan tartó befagyasztása olyan spekulánsokat vonzott, akik segítették a rubel erősítését.
Carry Trade Danger
A befektetők fokozatosan elhagyják azokat a piacokat, amelyek kereset szempontjából érdektelenné válnak. Mindegyiknek megvannak a saját paraméterei. A nagy mennyiségű spekulatív tőke megmagyarázza, hogy miért erősödik a rubel. A legfontosabb oldal a befektetők túlnyomó többségének hirtelen bezárása. Ennek oka lehet bármilyen helyzet, amikor a helyi valuta hirtelen olcsóbbá válik. Mi okozhat pánikot és megnövekedett keresletet az európai és az amerikai valuták iránt. Ha ebben a helyzetben a kulcs mértéke hirtelen emelkedik, akkor szinte minden spekuláns megpróbál megszabadulni a rubeltól, ami a többi valuta árának nagyon meredek emelkedéséhez és a nemzeti valuta leértékelődéséhez vezet. Egyes elemzők hajlamosak azt hinni, hogy pontosan ez történt 2014 decemberében. És hasonló helyzet megismétlődik.
Miért részesül a költségvetésben a gyenge nemzeti valuta?
Az orosz költségvetés sajátosságai miatt, amely abban áll, hogy a fő bevételi és kiadási tételeket különböző devizákban alakítják ki, furcsa helyzet alakul ki. Erős nemzeti valutára nincs szükség. Az állam energia, fém, fa és egyéb alapanyagok exportértékesítéséből származik. Nekik a vásárlók dollárban fizetnek. A költségek nagy része azonban rubelben van. Ezért minél inkább leértékelődött a rubel, annál többet szerezhet be ez a valuta a belső forgalomhoz. Ezért rossz, ha a rubel erősödik. A költségvetési hiány fedezésére az egyik eszköz lesz a nemzeti valuta leértékelése.
Ár reakció
A nemzeti valuta folyamatos erősödésével az üzletek árainak csökkenniük kell. De ezt gyakorlatilag nem tartják be. Ennek több oka van. Az egyik az, hogy a termékeket bizonyos tételekben vásárolják meg a vásárlás időpontjában érvényes áron. A raktárból történő megvalósítás időtartama a specifikumoktól függ. Ha ez egy rövid tárolási időtartamú termék, amelynek forgalmának ideje nagyon rövid, akkor meglehetősen gyorsan olcsóbbá válhat.
Egy másik ok, amiért a rubel erősödik, és az árak emelkednek, vagy továbbra is ugyanazon a szinten maradnak, az a vállalkozók bizalmának hiánya, hogy a nemzeti valuta erősödése hosszú távú. Bizonyos pénzügyi „párna” létrehozásához az árak változatlanok maradnak.
Maga a termék értéke több összetevőt tartalmaz, és lehetetlen azt mondani, hogy ha a valuta értéke megváltozik (egy vagy másik irányba), az árak hasonló módon reagálnak.
Például a jövedéki adók emelése hatással lesz bizonyos árukategóriák áremelkedésére, az árfolyamtól függetlenül. A logisztikai szolgáltatások áremelkedése és a benzin költségeinek növekedése szintén akadályozza a végfelhasználók áruk költségeinek csökkentését.
